[摘要]行业动态：银行行业：1）5月人民币存款余额增速继续下滑，存贷款增速差为2013年以来新高。2）5月新增贷款主要是票据融资贡献，中长期贷款继续大幅增长。3)5月人民币存款正增长，主要受住户存款回流以及非金融企业存款大幅增长。4)5月社会融资规模新增主要表现为表内贷款融资继续扩张以及债券融资增强，表外融资规模继续收缩。证券行业：5月份上市券商共实现营业收入55.71亿元，环比下跌6.32%，同比下跌19.93%，共实现净利润21.07亿元，环比下跌34.70%，同比下跌29.55%。我们推测5月份券商业绩整体下滑的原因主要是受到经纪和投行业务低迷的影响。经纪业务方面，5月日均股基成交金额1366.11亿元，环比下跌17.15%。投行业务方面，5月份部分发审委过会企业获封卷通知，但IPO仍然处于暂停期，6月中旬IPO新股发行将重新启动，投行业务收入有望出现大幅增长。信托行业：从发行情况来看，集合资金信托产品5月份合计发行数量544个，发行总规模为754.90亿元。本月发行情况与上月基本维稳，其中发行数量环比下跌6.69%，融资规模环比上升4.92%。我们认为，5月正值劳动节，加之6月的端午节假期纷纷踏至，节前效应或将是集合信托产品发行规模的有利助推器。本月专题聚焦证券行业的互联网金融之路：互联网金融是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。国内券商互联网金融主要模式有网上商城模式、线上综合理财服务模式；国内券商的互联网金融模式经历了从简单到复杂、从形式到内容的创新，目前互联网对券商而言更多的是一个工具，本质上还是在内容上的创新。国外模式则是纯网上经纪商、网上网下综合金融服务商以及传统券商的互联网金融平台。互联网金融带给行业的影响，更多是商业模式上的创新，这对固守传统业务模式的券商无疑是很大的冲击，另外本质上我们认为是内容上的融合和创新，这方面更多地是持续性发展和核心竞争力的形成过程。